Özelleştirme Bir Şirketin Hissedarlarını Nasıl Etkiler?
İçindekiler
Haber Uyarısı 25 Nisan 2022, 15:00 EDT: Pazartesi öğleden sonra Twitter, Elon Musk tarafından yaklaşık 44 milyar dolarlık bir işlemle hisse başına 54.20 dolara satın alınacağını bildirdi. İşlemin tamamlanmasının ardından, Twitter özel bir şirket haline gelecek ve hissedarları, sahip oldukları her bir adi hisse senedi için nakit olarak 54.20$ alacak.
Özel bir şirket, genellikle hisseleri için bir halka arz (IPO) gerçekleştirerek halka açılır. Ancak bunun tersi de gerçekleşebilir. Bir alıcı, hisselerinin çoğunluğunu satın aldığında, halka açık bir şirket özel mülkiyete geçebilir. Hissedarların satışı kabul etmesi gerekir. Genellikle hisselerini, şirketteki mülkiyetten vazgeçmenin tazminatı olarak mevcut piyasa fiyatının üzerinde bir primle satan kişiler.
Bu kamudan özel sektöre işlem, şirketin hisselerinin halka açık bir borsadan çıkarılmasıyla sonuçlanır. Hisseler artık genel olarak halka açık değildir. Şirketler çeşitli nedenlerle özelleştirilebilse de, bu olay genellikle bir şirket kamu piyasasında önemli ölçüde düşük değerde olduğunda meydana gelir.
Önemli Çıkarımlar
- Kamudan özel sektöre yapılan bir anlaşmada, hissedarlar, yatırımcılardan hisseleri için bir teklifi onaylar.
- Yatırımcılar, hissedarları şirketteki mülkiyetten vazgeçmeye teşvik etmek için mevcut piyasa fiyatının üzerinde bir prim teklif eder.
- Özel olduktan sonra, bir şirketin hisseleri artık halka açık olarak alınıp satılamaz çünkü şirket, hisselerinin bir zamanlar işlem gördüğü halka açık borsadan çıkarılmıştır.
- Özelleşmek, daha az adım ve düzenleyici engel nedeniyle halka açılmaktan daha kolay bir süreçtir.
- Tipik olarak, piyasada değeri düşük görülen bir şirket, böyle bir önlem alınmasının başka nedenleri olsa da, özel sektöre geçmeyi tercih edecektir.
Özelleştirme Nedir?
Özelleştirme terimi, kamuya ait bir şirketin özel bir şirkete dönüştürülmesi eylemini ifade eder. Halka açık şirketler büyük borsalarda işlem görmektedir. Hisseleri halka açık olup herhangi bir yatırımcı tarafından alınıp satılabilir.
Halka açıktan özele giden bir şirket, hisselerinin işlem gördüğü halka açık borsadan çıkarılır. Yine de hisse senedi çıkarabilir, ancak hisseleri artık halka açık olmayacak.
Ayrıca özelleştirme, bir şirketin artık kamu hissedarlarına karşı sorumlu olmayacağı veya hükümet tarafından sıkı bir şekilde düzenlenemeyeceği anlamına gelir.
Özelleştirme Nasıl Çalışır?
Bir kamu şirketini özel olarak ele almak nispeten basittir ve genellikle özelden kamuya geçişlere göre daha az düzenleyici engel içerir.
Özel bir grup, bir şirketin hisseleri için teklif verecek ve ödemeye hazır olduğu fiyatı belirleyecektir. Tipik olarak, mevcut piyasa fiyatının üzerinde bir primdir. Oy sahibi hissedarların çoğunluğu kabul ederse, istekli, muvafakat eden hissedarlara sahip oldukları her hisse için satın alma fiyatını öder.
Örneğin, bir hissedar 100 hisseye sahipse ve alıcı hisse başına 26 dolar teklif ederse, hissedar şirketteki pozisyonunu ve mülkiyetini bıraktığı için 2.600 dolar alır. Bu durum, söz konusu prim nedeniyle çoğu zaman hissedarların lehine olmaktadır.
Birçok ünlü kamu şirketi özelleşti ve hisselerini büyük bir borsadan çıkardı. Bunlar Dell, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, HJ Heinz ve Burger King’dir. Bazı şirketler özelleşir, ancak başka bir halka arz ile piyasaya halka açık şirketler olarak geri dönerler.
Özelleştirme, mevcut kamu hissedarları için güzel bir nimet olabilir, çünkü firmayı özel alan yatırımcılar genellikle hisse fiyatının mevcut piyasa değeri üzerinde bir prim sunacaktır.
Özelleştirmeye ilgi
Bazı durumlarda, halka açık bir şirketin liderliği proaktif olarak bir şirketi özel hale getirmeye çalışacaktır. Tesla (TSLA), olasılık ile flört eden bir şirket örneğidir. Sonuçta, halka açık kaldı. 7 Ağustos 2018’de, kurucu ve CEO Elon Musk, TSLA’yı özel almayı düşündüğünü ve hisse başına 420 $ ‘dan fon sağladığını tweetledi.
Açıklamasının ardından Tesla, %6,42 oranında kapandı ve ardından gelen haber çılgınlığının ardından ticaret durduruldu. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Musk’a karşı bir sivil şikayette bulundu. Utanmaz CEO, niyetlerini aşağıdaki mesajla haklı çıkardı:
Halka açık bir şirket olarak, Tesla’da çalışan ve tamamı hissedar olan herkes için büyük bir dikkat dağıtıcı olabilecek hisse senedi fiyatlarımızda vahşi dalgalanmalara maruz kalıyoruz. Kamuya açık olmak, aynı zamanda, Tesla üzerinde belirli bir çeyrek için doğru olabilecek, ancak uzun vadede doğru olmayabilecek kararlar alması için muazzam bir baskı oluşturan üç aylık kazanç döngüsüne de tabi tutuyor.
Acil eylem planı
Kamudan özele bir anlaşmada, yatırımcıların hissedarlara hisseleri için teklif etmeye istekli oldukları prim, genellikle yatırımcıların bu hisselerden belirli bir sayıda (normalde, onlara şirketin kontrolünü veren bir miktar) satın almasına bağlıdır. Bu koşul yerine getirilmezse, teklif geri çekilir.
Bir Şirket Özelleştiğinde Hisse Senetlerine Ne Olur?
Halka açık bir şirket özel bir şirket haline geldiğinde, halka açık şirketin hisseleri şirketi satın alan yatırımcılar tarafından bir prim karşılığında satın alınır. Şirket, hisselerinin daha önce işlem gördüğü borsadan çıkarılmıştır. Hisseler artık halka açık olarak alınıp satılamaz.
Bir Şirket Özelleştiğinde Hissedarlara Ne Olur?
Hissedarlar, yatırımcılar tarafından satın alınacak teklifi kabul etmeyi kabul ederler. Sahip oldukları her hisse için bir prim bedeli karşılığında şirketteki mülkiyetten vazgeçerler. Artık bir komisyoncu aracılığıyla şirkette hisse satın alamazlar.
Bir Şirket Halka Açıldığında Özel Hisselere Ne Olur?
Bir özel şirket, örneğin ilk halka arz (IPO) yoluyla halka açıldığında, halka arzdan önce sahip olunan özel hisseler değer kazanabilir. Ancak, genellikle halka arz gününden başlayarak belirli bir süre için satılamazlar. Bu süre kilitlenme süresi olarak bilinir ve 180 gün sürebilir.
Alt çizgi
Halka açık bir şirket özelleştiğinde hissedarlar finansal olarak iyi sonuç alabilir. 2005 yılında, Toys “R” Us, özel sermaye grupları şirketin hissedarlarına hisse başına 26.75 dolar ödediğinde ünlü bir şekilde özel sektöre geçti. Bu fiyat, Ocak 2004’te New York Menkul Kıymetler Borsası’nda hisse senedinin 12.02 dolarlık kapanış fiyatının iki katından fazlaydı.
Bu nedenle, özelleşen bir şirkette artık mülkiyetleri olmasa da, hissedarlar genellikle hisselerinden vazgeçtikleri için iyi bir şekilde tazmin edilir.
